Im Jahr 2025 übertraf Chinas kumulierte installierte Leistung von Photovoltaik (PV) und Windkraft erstmals die der thermischen Kraftwerke und erreichte 1,84 Milliarden Kilowatt. Damit wurden PV und Windkraft zum absoluten Rückgrat des chinesischen Stromwachstums und machten 47,3 % der gesamten installierten Leistung sowie fast die Hälfte der weltweit installierten PV- und Windkraftleistung aus. China hat somit das weltweit größte und am schnellsten wachsende System erneuerbarer Energien aufgebaut. Dieser Strukturwandel legte eine solide Energiegrundlage für das planmäßige Erreichen der Klimaziele. Aufgrund der natürlichen Schwankungen und Volatilität der erneuerbaren Energien sowie der dynamischen Anpassung von Stromangebot und -nachfrage hat sich das Risiko von Strompreisschwankungen jedoch deutlich erhöht und stellt ein erhebliches Hindernis für den stabilen Betrieb des Strommarktes dar. In diesem Jahr legten der Nationale Volkskongress und die Politische Konsultativkonferenz des Chinesischen Volkes entsprechende Vorschläge zur Beschleunigung der Entwicklung des Stromderivatemarktes vor.
Die Vertreter erklärten, die Praxis habe gezeigt, dass die Vertiefung der Strommarktreform untrennbar mit der unterstützenden Rolle des Derivatemarktes verbunden sei. Im Zuge der Strommarktreform in Europa und den USA stießen auch sie auf das Dilemma drastischer Strompreisschwankungen infolge des Ausbaus neuer Energien. Der umfassende Einsatz von Derivaten erwies sich als zentraler Lösungsansatz. Im Rahmen der Strommarktreform von 2001 ersetzte Großbritannien den traditionellen Strompoolmechanismus durch ein Modell aus „bilateralen Verträgen und einem ausgeglichenen Markt“ und führte dabei Derivate wie Futures und Optionen ein, wodurch die Stabilität des Marktbetriebs deutlich verbessert wurde. In den letzten Jahren lag das Handelsvolumen von Stromderivaten in den etablierten Märkten Europas und der USA ganzjährig im Billionen-Dollar-Bereich. In Europa erreichte es das Neun- bis Zehnfache des Spotmarktvolumens, in den USA sogar das 15- bis Zwanzigfache. Über 90 % des Stromhandels sind durch Finanzkontrakte wie Futures abgedeckt, was Preisschwankungen am Spotmarkt wirksam stabilisiert. Die internationale Praxis hat eindeutig bestätigt, dass ein ausgereifter Stromderivatemarkt entscheidend ist, um Preisrisiken abzusichern, den stabilen Betrieb der Marktteilnehmer zu gewährleisten und einen reibungslosen Strommarkt zu sichern. Die Vertreter der beiden Sitzungen sind der Ansicht, dass sich der chinesische Stromderivatemarkt im Vergleich zu den ausgereiften Märkten in Europa und den Vereinigten Staaten noch in der Anfangsphase befindet. Die Entwicklung hält nicht mit dem Tempo der Strommarktreform und den Anforderungen des Energiewandels Schritt. Es gibt im Wesentlichen drei wesentliche Mängel:
Ein Problem ist das veraltete Sortensystem.
Das Fehlen von Strom-Futures, einem zentralen standardisierten Absicherungsinstrument, und das Fehlen spezialisierter Produkte, die spezifische Risiken wie Schwankungen in der neuen Energieerzeugung, Preisdifferenzen zwischen Spitzen- und Talzeiten sowie die Auswirkungen von Extremwetterereignissen abdecken.
Zweitens spielen regionsübergreifende Handelshemmnisse eine bedeutende Rolle.
Die Regeln des Strommarktes sind in den verschiedenen Provinzen (einschließlich autonomer Regionen und Städte) nicht einheitlich, die Abrechnungsmechanismen inkompatibel und die Übertragungspreispolitik weist erhebliche Unterschiede auf. Verwaltungseingriffe und lokaler Protektionismus erschweren eine optimale Verteilung der Stromressourcen über den Derivatemarkt.
Drittens müssen die politische Koordinierung und der Regulierungsmechanismus verbessert werden.
Das Fehlen eines koordinierten und vernetzten Mechanismus zwischen Energie- und Finanzregulierung, die mangelhafte Abstimmung zwischen den Liefer- und Abwicklungsregeln des Derivatehandels und des Strom-Spotmarktes sowie die hohe Teilnahmeschwelle und die zahlreichen Risikobedenken für Marktteilnehmer haben zu einer Zurückhaltung und Unfähigkeit bei der Nutzung von Derivaten geführt und somit die effektive Ausübung der Kernfunktionen des Marktes eingeschränkt.
Aktuell beeinträchtigen die Strompreisschwankungen die operative Entwicklung von Unternehmen entlang der gesamten Energiewertschöpfungskette erheblich. Aufgrund von Produktionsschwankungen weichen die Strompreise von Erzeugern neuer Energien von den Erwartungen ab, wobei die Projektrenditen teilweise unter die Warnschwelle fallen. Dies dämpft die Investitionsbereitschaft für neue Projekte. Stromvertriebsunternehmen stehen unter dem Druck hoher Einkaufskosten bei gleichzeitig begrenzten Verkaufspreisen und geraten dadurch in operative Schwierigkeiten. Industrieunternehmen, insbesondere energieintensive Betriebe, können Stromkosten nur schwer im Voraus festlegen, was die Stabilität ihrer Produktionspläne und damit die Versorgungssicherheit der Industrie und der Lieferketten ernsthaft gefährdet. Wird die Entwicklung des Stromderivatemarktes nicht beschleunigt, behindert dies die Vertiefung der Strommarktreformen, was der qualitativen Entwicklung der neuen Energiewirtschaft abträglich ist und sogar die Energiesicherheit und die allgemeine Versorgungssicherheit gefährden kann. Um die Herausforderungen der Risikoabsicherung im Zuge der Strommarktliberalisierung wirksam zu bewältigen, die koordinierte Entwicklung des Stromderivatemarktes und des Spotmarktes zu fördern und den stetigen Fortschritt der Reformen der Strommarktliberalisierung zu erleichtern, schlagen die Vertreter der beiden Tagungen Folgendes vor:
Zunächst wird empfohlen, den Aufbau eines diversifizierten und standardisierten Produktsystems zu beschleunigen, um eine solide Grundlage für die Risikoabsicherung zu schaffen. Unter der Führung der chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde (CSRC) und der Nationalen Energieverwaltung sollten die Terminbörsen angeleitet werden, die Forschung, Entwicklung und Zulassung von Strom-Futures zu beschleunigen und die entsprechenden Vorbereitungen für landesweit anwendbare Strom-Futures-Kontrakte schnellstmöglich abzuschließen. Ein Mechanismus aus „nationaler Koordination und lokalen Pilotprojekten“ sollte etabliert werden, um etablierte Provinzen im Spotmarkt zu ermutigen, zunächst Pilotprojekte für Spezialprodukte wie Spitzen- und Talpreisdifferenzkontrakte und Futures auf den Produktionsindex neuer Energien durchzuführen. Diese Pilotprojekte sollten sich auf die Deckung des Risikoabsicherungsbedarfs von aufstrebenden Marktteilnehmern wie der Stromerzeugung aus neuen Energien, der Energiespeicherung und virtuellen Kraftwerken konzentrieren und nach der Gewinnung übertragbarer Erfahrungen landesweit gefördert werden.
Zweitens wird empfohlen, die Einrichtung eines einheitlichen nationalen Marktes zu beschleunigen, Hindernisse für überregionale Transaktionen abzubauen und einheitliche nationale Regeln für den Stromderivatemarkt festzulegen. Der Aufbau eines nationalen Koordinierungsmechanismus für den Stromderivatemarkt sollte beschleunigt, die Vereinheitlichung der Handelsregeln, Rechnungslegungsstandards und Preisbildungsmechanismen in allen Provinzen (einschließlich autonomer Regionen und Städte) gefördert und politische Unterschiede sowie lokaler Protektionismus beseitigt werden. Die Vernetzung und Interoperabilität zwischen der nationalen Stromhandelsplattform und den Systemen der Terminhandelsplattformen sollte gefördert werden, um den Austausch und die Nutzung wichtiger Informationen wie Handelsdaten, Positionsinformationen und Vertragserfüllungsstatus zu ermöglichen und die Kosten der Informationsasymmetrie bei überregionalen Transaktionen zu reduzieren.
Drittens wird empfohlen, den Ausbau der Marktinfrastruktur zu stärken und die umfassende Servicegarantie zu verbessern. Die Investitionen in den Infrastrukturausbau des Stromderivatemarktes sollen erhöht, Terminbörsen und Stromhandelszentren bei der Modernisierung ihrer technischen Systeme unterstützt und die Stabilität, Sicherheit und Kapazität des Handelssystems umfassend verbessert werden. Es soll eine landesweit einheitliche Plattform für den Austausch von Stromdaten eingerichtet werden, die Datenressourcen entlang der gesamten Wertschöpfungskette von Stromerzeugung, -übertragung, -verbrauch und -speicherung integriert und die Datengrundlage für eine präzise Preisgestaltung von Derivaten sowie für eine effektive Risikoprävention und -kontrolle bildet.
Viertens wird vorgeschlagen, einen Mechanismus zur politischen Koordinierung und regulatorischen Synergie einzurichten und zu verbessern, um einen standardisierten und geordneten Marktbetrieb zu gewährleisten. Es soll ein kooperativer Arbeitsmechanismus zwischen Energieregulierung und Finanzaufsicht etabliert, die Zuständigkeitsverteilung zwischen der Nationalen Energieverwaltung, der Chinesischen Wertpapieraufsichtsbehörde und den lokalen Regierungen bei der Aufsicht über den Stromderivatemarkt geklärt und eine koordinierte und effiziente Regulierungsbehörde gebildet werden, die auf allen Ebenen zusammenarbeitet. Das System der unterstützenden politischen Maßnahmen soll verbessert, das Hedging-Geschäft von Unternehmen in das Risikomanagement-Bewertungssystem integriert und Unternehmen, die Hedging-Geschäfte vorschriftsgemäß durchführen, gezielt in Bezug auf Kreditfinanzierung und Steuervergünstigungen unterstützt werden.
Fünftens wird empfohlen, die Schulung und Beratung von Marktteilnehmern zu intensivieren und die Risikoabsicherungsfähigkeiten der gesamten Branche zu verbessern. Es sollte eine gemeinnützige Schulungsplattform eingerichtet werden, die Schulungen zu Stromderivaten in das reguläre Schulungssystem von Energieunternehmen integriert. Gemeinsam mit Branchenverbänden und Terminbörsen sollten spezielle Schulungen durchgeführt werden, um das Bewusstsein für Risikoneutralität und die praktischen Absicherungsfähigkeiten der Marktteilnehmer zu stärken, damit diese Derivateinstrumente sicher und risikobereit einsetzen können.
Veröffentlichungsdatum: 14. März 2026